事件中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
评论直接降低机械企业财务负担，提升盈利能力。以1~3Q14财务费用率对净利润的影响进行测算，若财务费用率下降10%，工程机械板块最有望受益，其中柳工(8.39,0.020,0.24%)、中联重科(5.15,0.020,0.39%)、三一重工(6.40,0.030,0.47%)净利润增速有望分别提升8.3，5.7和5.6个百分点；中国船舶(35.99,0.010,0.03%)净利润增速有望提升7.5个百分点；农业机械中，一拖股份(10.68,-0.110,-1.02%)和江淮动力(7.11,0.190,2.75%)净利润增速有望分别提升6.1和2.5个百分点（详见图表1敏感性测算）。
降息加速下游房地产行业回暖，拉动工程机械需求。宽松的货币市场环境将有望加速房地产行业需求回暖，房地产市场是工程机械的主要市场，未来房地产新开工增长将拉动混凝土泵车、塔式起重机、挖掘机的需求。
客户回款及新机购买意向有望改善。工程机械销售中信用销售占比较高，降低利率一方面有望带来工程业主、工程机械用户回款改善，从而降低主机厂的资金占用（应收款项周转加快），进一步增强工程机械企业盈利能力；另一方面，下游用户购机利息成本降低，有望增强客户新机购买意愿。
重申对工程机械板块推荐。根据中金宏观组预计，明年货币政策或维持宽松态势，未来进一步降息、降准可能性较大。
在我们11月17日发布的行业策略报告《关注四大主题下的投资机会----2015年机械行业策略》中，我们重点推荐了宏观降息周期来临带来的工程机械行业投资机会。往前看，我们仍然看好国内需求企稳、“一带一路”建设带来海外出口增长带来的的行业复苏前景，重点推荐标的：A股柳工、安徽合力(12.18,-0.010,-0.08%)、中联重科、三一重工；H股中联重科。
