投资要点行业亏损的比例没有改善。机械行业227家企业中，2014年前三季度亏损的为32家，去年前三季度亏损的为28家；前三季度亏损的32家公司中，53%是延续的去年前三季度亏损的情况。从同比来看，亏损比例没有收窄,但持续亏损的情况好转，有一半的公司没有持续亏损，也有一些新的公司加入亏损队伍。与2014年中期相比，环比来看没有改善。机械行业上市的公司的经营情况仍在低部徘徊。
收入高增长依赖低价销售的情况持续改善。2014年前三季度收入出现30%以上增长的企业有63家，其中22.22%的公司增长是以牺牲毛利率为代价的，2013年中期收入实现30%以上增长的有58家，其中22.41%的公司增长是以牺牲毛利率为代价的。这些数据都好于2012年的情况。说明高增长伴随着盈利能力的提高的良好现象得到稳固。
业绩持续高增长的公司比例增多。2014年前三季度净利润增长超过30%的有63家，但其中44.4%的公司（30家）是在2013年前三季度业绩出现下滑的基础上体现出了高增长。这个情况和2013年前三季度有很大改善，2013年前三季度58%的业绩高增长的公司是建立在2012年同期业绩下滑的情况之上的。
行业盈利能力持续好转。盈利能力方面，2014年前三季度58.45%的公司体现出毛利率的提高，远好于去年同期的数据，2013年前三季度48.38%的公司体现出毛利率提高，主要体现在通用基础件设备、仪器仪表、环保设备。毛利率下滑较多的主要体现自动化、压力容器设备。
存货周转数据体现去库存接近尾声。存货周转数据方面，2014年前三季度83家公司体现出周转加快，而去年同期存货周转加快的有98家企业。在经济低迷期，出现存货周转加快的情况是由于去库存的需要，2013年就是去库存年。2014年存货周转开始放缓，是惜卖的表现，说明去库存已经接近尾声，行业开始好转。
经营性现金流总量与去年相比没有改善，实业还是资金紧张。
2014年前三季度机械行业经营性现金流为正的公司为113家，2013年同期也为113家。板块2014年前三季度经营性现金流为净流出150亿元，2013年同期为净流出181亿元，2014年第三期季度单季度经营性现金流净流入为89亿元。从单季度环比经营性现金流看，略有改善的迹象。
增收不增利是普遍现象，净利润率仍然下滑。227家企业2014年前三季度总收入为5610亿元，同比增长5.7%；净利润却只有301.1亿元，同比增长0.24%。板块净利润率只有5.36%，去年同期为5.66%。
去年此时已经露出好转倪端，当时我们的结论是还要继续观察。目前来看，船儿已经掉头，行业基本面改善确定，景气上行。
风险提示：行业未来一年会有残酷的去产能的事件发生。子行业的同质性会减弱，分化加剧。投资时要更加注意公司，而回避子行业板块跟风投资。
